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【现学现用】货币市场的底层逻辑

【现学现用】货币市场的底层逻辑

 

决定货币涨跌的是什么?是央行政策?是经济数据?还是大佬讲话?相信投资者都有自己一定的见解,有经验的投资者时刻关注着“经济日历“这一交易工具,因为它既能让你预知风险,又能让你抓住入场时机。但是你真的知道”经济日历“正确的打开方式吗?你明白货币市场的底层逻辑以助你交易盈利吗?本文便带你一探究竟。

货币价值的底层逻辑及市场数据梳理

  1. 货币是商品,利率是商品的价格,利率上升则货币价值上升,反之亦然
  2. 货币供应量。货币在市场中的流通量,俗称:放水/抽水

 

货币政策决定货币价值

货币政策工具:

  1. 公开市场操作:购债/缩债,减少或增加货币在市场中的投放量
  2. 调节利率:加息/降息,提高或降低货币的价格
  3. 存款准备金率 提高/降低商业银行不能用于放贷的存款金,从而控制市场中的货币流通
  4. 贴现窗口

 

谁来决定货币政策?央行(以美国为例)

  • 美联储利率决议(决定利率上限);FOMC公开市场委员会探讨缩债计划(放水/抽水?)加息/降息计划?
  • 美联储官员讲话,表明政策立场(鹰/鸽)
  • FOMC货币政策纪要公布FOMC关于货币政策制定的细节,为市场寻找未来货币政策制定的暗示

 

经济基础决定上层建筑,美联储货币政策由经济基础决定:美联储看重的数据

  1. 经济(GDP,零售销售)
  2. 就业(非农就业报告,失业率,当周初请失业金人数)
  3. 通胀(PCE核心物价指数,CPI,PPI)
  4. 经济前瞻(PMI,消费者信心指数)
  5. 其他(疫情,地缘政治,战争)

总结:看懂经济基础与上层逻辑,就看懂了货币市场的走势,万变不离其宗

 

学以致用

美国

  • 2020--2021:新冠疫情爆发,美联储开启无限制量化宽松(无限制购债计划,天量货币投入市场。货币供给大于需求,美元价值走低)美元指数下跌近13%,直至2021年5月在89附近见底。
  • 2021--2022:美联储主席鲍威尔宣布从2021年11月开始每月减少150亿的购债规模,至2022年3月停止购债(货币供给增速降低,需求不变,美元价值走高)。同时,2022年3月的美联储FOME会议上加息25个基点开启本轮加息周期,直到7月份的FOMC会议,总计加息4次,累计225个基点(货币价格上升,美元走强)。美联储6月开启缩表行动,6-8月缩减300亿国债规模,9月开始增加规模至600亿(货币供给减少,需求不变,美元价值走高)期间,美元指数上涨逾16%,高点达30。

美元指数上涨

(图1 来源:Trading view)

 

日本

在前首相安倍晋三于2012年上台后,推行了著名的“安倍经济学”,借助货币宽松和财政刺激政策,推动日本经济复苏,其中又以“负利率“政策鼓励企业融资(货币价格为负)

  • 2020:为应对新冠疫情,日本央行同样开启印钞机将天量货币投入市场(购买国债,购入ETF基金,投放美元资金。货币供给大于需求,日元价值走低)。
  • 2021—2022:疫情危机已过,面对高通胀,各国央行纷纷打出缩债、加息、缩表的组合拳。而日本央行则继续坚持超宽松的货币政策,维持利率-0.1%不变,继续通过购买长期国债,使长期利率维持在0左右(货币供给继续增加,货币价格持续为负,日元走弱)。美元对日元期间涨幅达36%,高点至40。

货币供给继续增加,货币价格持续为负,日元走弱

(图2 来源:Trading view)

 

交易机会

美联储加息缩表势头尚未停止,日本央行持续宽松,美日的涨势在此不变的基础上有望延续下去。美元对日元日线图,在过去两周的回调后,价格在130.50—131.30得到支撑后接连走出锤线以及吞没形态的K线,暗示后市上涨概率较高。投资者可考虑在135附近入场做多,上方目标为分别为136.70,137.50以及年内高位139.00。

富拓MT5 美元/日元 日线图

(图3 来源:富拓MT5 美元/日元 日线图)

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